【个人观点】铝：观望。氧化铝：观望。

【宏观及政策消息】

能源局印发《2025年能源工作指导意见》：新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上。

特朗普：会尽力为乌争取回尽可能多的土地；普京：俄美已准备好重新建立合作关系；特朗普将于北京时间周六零点会见泽连斯基。

【市场动态】

铝：

期货端，2月27日，沪铝2504高开微涨，报收于20620（+5）元/吨，较前一交易日涨0.02%，铝加权成交量22.4万手（-18948手），持仓量47.3万手（-3988）。

现货端，2月27日，佛山均价20540（+10）元/吨，成交有限；华东均价20540（+20）元/吨，库存去化，流通宽松；中原均价20440（+40）元/吨。铝棒加工费整理，成交低迷。

库存：上海有色数据，2月27日铝锭社库87.3万吨，较2月24日持平；棒库存31.27万吨，较2月24日下降0.8万吨。

观点逻辑：电解铝行业平均盈利丰厚，运行产能仍会少量提升。下游开工率回升，传统需求旺季临近，或将继续好转。铝锭累库放缓，铝棒库存略有回落；基本面相对中性，宏观情绪影响盘面走势，盘面略显滞涨，建议暂且观望。

氧化铝：

期货端，2月27日，氧化铝2505低开高走，报收于3384（+40）元/吨，较前一交易日涨1.2%，成交量12.9万手（-39149手），持仓量16.2万手（-11462）。

现货端，2月27日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3355元/吨、3385元/吨、3350元/吨、3380元/吨、3440元/吨、3510元/吨，贵州降10元/吨，其余地区价格持平。

观点逻辑：氧化铝供应相对宽松，现货价格止跌企稳。需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库。行业平均利润较薄，高成本区域企业出现亏损，期价或进入相对底部区域，而几内亚进口矿价回落，关注进口矿价下探幅度带来的行业成本变动。建议短期观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579