铝：美元指数大幅走弱，贸易战担忧淡化，隔夜外盘金属全线走强。LME三月期铝价涨1.85%至2730美元/吨。国内夜盘小幅高开后高位震荡，沪铝主力合约收高于20860元/吨。早间现货市场未有明显起色，华东市场下游畏高明显，逢低刚需少采。持货商则积极出货换现，总体成交量较少。主流成交价格在20690元/吨上下，较期货贴水70-80。华南市场稍好，下游有一定补库行为，贸易商表现出追涨意愿，但随着价格继续上涨，成交转淡。广东主流成交价格在20700元/吨上下。春节假期结束以来，国内消费总体恢复相对缓慢。节后价格不断走强对消费有一定抑制作用。虽然供给端变化总体不大，小量复产对产量供需非常有限，但库存持续攀升，虽铝锭库存仍低于去年高点，但铝棒库存创历年新高。当前基本面驱动有限。不过消费回暖预期未变，宏观面乐观预期占主导，海外在通胀交易情绪较浓，带动沪铝偏强运行。操作上建议谨慎追高。

氧化铝：氧化铝期货夜盘震荡收高，主力合约收于3472元/吨。早间现货市场成交活跃度不甚高，仍以贸易商出货，个别冶炼厂接货为主，现货价格总体持稳，局部低位消费上涨。国内产量受部分氧化铝厂检修影响小幅回落，但总体攀升趋势未变。消费端微幅增加，四川个别电解铝厂重启产能提振小幅，但由于铝厂重启产能较小，氧化铝实际消费增加非常有限。不过由于近期出口窗口打开，出口量明显增加，缓解国内过剩局面，有利于现货价格暂时企稳。不过由于后期仍有较大产能投放计划，氧化铝供应过剩或加剧，并施压价格。短期盘面或因空头减持而阶段性修复，但中期看供应过剩有加剧的预期，氧化铝期现价格仍承压。操作上建议待反弹后做空机会。