昨日氧化铝价格继续维持低位，沪铝早盘震荡运行，夜盘出现走高。

海外宏观方面，美元指数小幅走高，宏观不确定性仍对美元存在一定支撑。关注美联储会议纪要。国内方面，市场信心有所改善，但仍需政策呵护及经济数据验证。货币政策方面受汇率影响因素，预期仍相对谨慎。

氧化铝方面，氧化铝产量释放虽然节奏仍有反复，但增长趋势明确。而成本方面，虽然市场对铝土矿价格有望回落预期持续，但回落节奏偏缓，成本因素限制氧化铝下行节奏。现货方面，昨日部分地区价格出现止跌反弹，但整体仍以下跌为主。

电解铝方面，美国关税政策将导致全球铝供应链不确定性加大。国内方面，产能接近上限、开工率仍处高位，电解铝供给约束明确。但需求端仍存在较多不确定性，关注国内宏观加码情况。

综合来看，氧化铝方面，供需面利空驱动仍较为明确，且成本仍有下移空间，弱势难改，但下行节奏或持续放缓。电解铝方面，产能约束及海外关税政策扰动下，供给端易下难上，铝价下方支撑仍相对明确。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）