【个人观点】铝：谨慎看多，运行空间20200-21200元/吨。氧化铝：观望。

【宏观及政策消息】

习近平：民营经济发展前景广阔大有可为，民营企业和民营企业家大显身手正当其时。

美联储-哈克：当前经济情况支持暂时保持利率政策稳定；鲍曼：在再次降息之前，需要对通胀下降有更强的信心。预计通胀将下降，但上行风险仍然存在。

博赛集团首船圭亚那铝土矿已到达江阴港，并举行了首船铝土矿到港仪式。这是首次有Cape 型船于南美洲满载铝土矿到中国沿江港口，预计2025 年将发运400 万吨铝土矿到中国，2026 年该发运量计划提升至800 万吨。

【市场动态】

铝：

期货端，2月17日，沪铝2503高开收跌，报收于20660（-85）元/吨，较前一交易日跌0.41%，铝加权成交量27.6万手（+28931手），持仓量50.1万手（+1592）。

现货端，2月7日，佛山均价20520（-70）元/吨；华东均价20540（-60）元/吨，流通宽松，成交一般；中原均价20410（-70）元/吨。铝棒加工费小幅调整，低采为主。

库存：上海有色数据，2月17日铝锭社库81.8万吨，较2月13日上升5.5万吨；棒库存30.7万吨，较2月13日上升0.66万吨。

观点逻辑：氧化铝现货价格继续回落，电解铝行业平均盈利大幅提升，节后少量电解铝产能计划复产，增量有限。下游开工率有所好转，其中工业铝型材需求较好。淡季铝锭继续累库，铝棒库存处于高位。宏观情绪偏乐观，需求明显好转仍需时间，谨慎偏多看待，运行区间20200-21200元/吨。

氧化铝：

期货端，2月17日，氧化铝2505高开高走，报收于3412（+78）元/吨，较前一交易日涨2.34%，成交量24.8万手（+97692手），持仓量16.3万手（-6761）。

现货端，2月17日，氧化铝现货价格普跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3250元/吨、3320元/吨、3300元/吨、3390元/吨、3490元/吨、3430元/吨，分别较前一日下降20元/吨、20元/吨、20元/吨、30元/吨、30元/吨、20元/吨。

观点逻辑：氧化铝供应相对宽松，现货价格跌势未止，进口矿价松动。需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库。行业平均利润继续收窄，高成本区域企业出现亏损，期价或进入相对底部区域。建议观望，密切关注未来高成本区域减产情况及幅度。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579