昨日氧化铝价格大幅走弱，价格重心进一步下移。沪铝震荡运行。

海外宏观方面，美国1月CPI远超市场预期，美联储降息预期明显放缓，美元指数冲高后回落。国内方面，经济数据仍处真空期，而两会召开在即，市场对政策加码仍存预期。此外汇率扰动明显加大，海内外宏观均有较大不确定性。

氧化铝方面，氧化铝产量释放虽然节奏仍有反复，但趋势高度明确。此外，市场对铝土矿价格有望回落预期抬升，氧化铝成本或出现下移，价格下跌空间有望打开。

电解铝方面，美国关税政策将导致全球铝供应链不确定性加大。国内方面，产能接近上限、开工率仍处高位，电解铝供给约束明确。但需求端仍存在较多不确定性，关注国内宏观加码情况。

综合来看，氧化铝方面，供需面利空驱动仍较为明确，且成本下移预期强化，价格将持续承压。电解铝方面，关税因素加大供给不确定性，且国内供给约束明确，铝价下方支撑持续。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）