氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2505收于3449元/吨，跌幅0.4%，持仓增仓3181手至14.3万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2503收于20635元/吨，跌幅0.19%。持仓减仓5330手至16.8万手。现货方面，SMM氧化铝价格回调至3498元/吨。铝锭现货贴水扩至40元/吨，佛山A00报价回涨至20610元/吨，对无锡A00报贴水10元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，其他地区下调50元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费上调190元/吨。氧化铝过剩预期继续加码，现货出现更快跌速、继续向期货近月收敛。美国总统特朗普签署行政令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税，且要求“没有例外和豁免”。电解铝受宏观消息影响，叠加铝锭社库累库暂时摆脱超预期幅度，回归正常节奏。短期盘面开始计价贸易成本和减量问题，铝价偏强震荡为主，同时展现较高波动性，建议谨慎操作，警惕过分追高。

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