LME上一交易日收于2631.5，日涨5.5或0.21%。基本面来看，需求恢复慢于往年叠加铝合金比例偏低，春节期间铝锭累库略超预期。往后看，消费仍处淡季情况下，当前库存延续下去预期年后锭棒整体库存高点或在140-150w附近，同比高于去年同期。现货市场方面，周五铝价继续大涨，下游需求畏高少采，华南基差走弱，华东市场持稳；铝棒加工费上涨但仍亏损。成本端，国内氧化铝价格延续跌势，铝厂频繁贴水采购带动现货价格跌幅扩大，静态测算国内出口窗口接近打开但对缓解过剩作用有限、煤炭价格持稳、炭块价格小幅上涨。海外美国现货升水转涨，欧洲现货升水转弱；海外成本端欧洲天然气价和电价高位续涨。

投资策略：单边建议观望，2.08w以上单边空头可考虑底仓介入。

风险提示：宏观刺激带来需求超预期；几内亚矿扰动扩大。