周五夜间，伦铝报收2628美元/吨，上涨0.11%，沪铝报收20535元/吨，上涨0.2%。电解铝成本下移，行业利润已修复至正常水平，且3月旺季降至，共同刺激电解铝产能积极复产，铝供应预计增加。需求方面，春节后下游企业开始复工复产，但2月仍处于需求淡季，且取消铝材出口退税政策的影响仍有延续，美国加征关税的政策也将进一步削弱相关铝材的出口优势，出口需求将对整体铝需求形成拖累，短期内对需求端持谨慎态度，另外，春节期间铝锭库存的累库压力也需要一定的消化，现实基本面对铝价的向上驱动不足。但考虑到未来需求旺季降至，且3月将召开重要会议，不排除市场提前进行预期炒作的可能。预计沪铝震荡为主，关注宏观情绪变化对铝价的影响，逢低可逐渐布局多单。

周五夜间，氧化铝报收3498元/吨，涨幅为0。海外氧化铝成交价格逐渐止跌企稳，国内供应方面，受氧化铝价格持续走低，以及成本上行影响，已经出现氧化铝产能投产推迟的情况，关注供应端产能的实际释放节奏，谨防供应端预期差带来的风险。需求端，四川地区电解铝产能复产将带来一定需求增量，整体而言，利润收窄给供应端带来的压力以及需求的边际增量，将共同使得供需趋松的乐观预期出现一定修正。另外叠加成本支撑，基本面给予氧化铝的下行动力已经较为有限，关注盘面持仓变化，预计氧化铝震荡，以震荡思路对待。