周四夜间，伦铝报收2625美元/吨，上涨0.04%，沪铝报收20345元/吨，上涨0.54%。美国关税政策引发的市场担忧情绪缓和，铝价向上修复。据调研了解，四川多家铝厂于近期已经开始或规划复产，预计2-3月电解铝供应将有所增加。另外，下游需求暂未完全恢复，春节期间铝锭累库给铝价带来压力，目前铝锭库存高于2024年同期。供强需弱下，基本面对铝价的向上驱动力不强。关注节后下游复产复工情况以及海外美国关税政策的动向。沪铝或呈现震荡走势，以震荡思路对待。

周四夜间，氧化铝报收3508元/吨，上涨0.43%，主力合约夜间增仓5000余手。春节前后，海外氧化铝成交价格止跌企稳。国内供应方面，受氧化铝价格持续走低，以及成本上行影响，北方地区一家大型氧化铝工厂已将其投产日期自2月推迟至3月底。需求端，四川地区电解铝产能复产将带来一定需求增量。整体而言，供需趋松的预期将受到一定限制，叠加成本支撑，基本面给予氧化铝的下行动力已经不强，关注盘面持仓变化，预计氧化铝震荡磨底，以震荡思路对待。