铝:氧化铝短期再下跌空间有限，铝市回调充分再做多，节前建议降低仓位避开风险特朗普政府废除了近80项拜登政府政策，宣布对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税，并对中国商品额外征收10%的关税，海外出口消费或有承压，对国内新年政策面仍抱有乐观期待，宏观情绪多空并存。几内亚-中国铝土矿发运量走增，氧化铝运行产能提升，氧化铝总库存小幅累积，体现出供应逐步宽松，远期仍有新增产能投产，下游电解铝运行产能小幅缩减，但整体开工仍维持在高位，氧化铝需求相对稳定。铝土矿、氧化铝成本压力缓解，电解铝生产完全成本重心已发生上移，节前冶炼厂家放假产量小幅缩减，但整体供应仍在高位，下游加工企业开工率下行，铝棒库存明显累库，铝锭社会库存低位小幅累积，终端淡季消费较为疲软。氧化铝供应走增且远期仍有新增预期，近期期货、现货价格同步下跌，近远月合约价差快速收敛几乎拉平，下方空间有限，空单建议逢低止盈。铝市正处传统消费淡季，库存低位小幅累库，短期价格有回调可能，建议回调充分到19800-20000附近尝试参与做多。临近长假，建议降低仓位过节避开风险。