沪铝|AL2503

核心观点：特朗普发表利率观点，铝价小幅反弹

主要逻辑：

（1）据央视财经，1月23日，特朗普称中美关系非常良好。

（2）特朗普强调会要求“（美联储）立即降低利率”，打算适当时候和美联储主席鲍威尔对话，自称比鲍威尔更懂利率。

（3）据SMM，1月23日国内电解铝锭库存46万吨，较周一增加0.5万吨；国内铝棒库存20.08万吨，较周一增加2.3万吨。

（4）1月23日，华东地区现货贴水20，环比+10；中原地区现货报贴水130，环比+30；华南地区贴水15，环比+5。

（5）LME铝跌0.11%报2629.5美元/吨。宏观方面，特朗普在达沃斯世界经济论坛年会上回答多个关键问题，包括要求美联储降低利率，市场情绪好转

带动风险资产回升。供需方面，铝土矿供应延续偏紧；氧化铝现货不断出现低价成交，现货价格仍保持回落。当前电解铝消费整体处在消费淡季，下游陆

续进入假期模式，下游铝材加工企业开工率回落明显，现货市场交投减弱，铝锭库存有转入季节性累库迹象。总体看，特朗普对降息的主张促成夜盘铝价

小幅反弹，临近长假不确定性仍多，临近假期微观驱动减弱，铝价谨慎中性。

市场研判：谨慎中性

杨朝舜

从业资格：F03100469

投资咨询：Z0021117

投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号

（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）

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