周三夜间，沪铝报收20245元/吨，下跌0.37%，伦铝报收2632.5美元/吨，下跌0.72%。宏观方面，特朗普正式上任后暂未立即推行具体的加征关税政策，但市场对于后续关税政策对全球范围内贸易流向带来的负面影响仍存在担忧，持续关注美国关税政策动向。基本面而言，氧化铝价格仍在下跌，铝价成本端的底部支撑持续下移，供应处于同期较高水平，下游铝加工企业开工率已持续下滑至相对低位，供强需弱对铝价格形成利空，铝锭也进入节前累库阶段，对铝价的支撑减弱。预计沪铝震荡，以震荡思路对待。

周三夜间，氧化铝主力合约2502报收3784元/吨，下跌0.5%，夜间减仓2000余手。国内氧化铝现货价格下跌的势头仍在延续，现货市场悲观情绪仍然较重，对于期价的下跌指引较强，限制了期价的反弹空间。期货盘面已较为充分计入了利空因素，目前价格贴近成本线，在成本支撑下，下跌空间有限。另外，氧化铝期货整体持仓量呈现下降趋势，资金力量持续减弱，后市关注持仓变化带来的信号。预计氧化铝震荡，以震荡思路对待。