昨日氧化铝价格上方继续承压，小幅走弱。铝价震荡偏弱。

海外宏观方面，美元指数仍维持在较高水平，且美国关税政策仍存较大不确定。国内方面，受春季及年初因素的影响，经济数据进入真空期，海外扰动影响加大，市场情绪谨慎。

氧化铝方面，铝土矿发运持续好转，几内亚发运量数据改善，矿石供给预期乐观。国内方面，市场对氧化铝产量增长预期持续走高，新投产及复产预期均存，而库存见底迹象不断强化，市场对转宽松预期进一步加强，受节假日影响因素，现货成交清淡，价格仍持续回落。

电解铝方面，产能上限明确，且当前利润表现一般，产量易下难上，需求端表现则相对谨慎，短期节假日因素及贸易因素扰动均对需求形成一定拖累。海外方面，特朗普对加拿大关税政策的可能落地或导致美国铝进口产生不确定性。从中长期来看，海内外产能产量均难有明显提升空间，且贸易问题或难消退，供应端约束将持续，但需求不确定性较高。

综合来看，氧化铝方面，市场对产量增长预期不断强化，现货价格持续下跌，基本面利空驱动仍存，但价格前期跌幅较快，短期内跌势或有所放缓。电解铝方面，供给约束及低库存对价格存支撑，价格易上难下，但近期海外扰动加剧市场不确定性，叠加国内节假日将至，市场情绪偏谨慎。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）