特朗普正式上台任美国总统，美元指数承压运行，有色价格小幅提振。氧化铝运行产能提升，远期仍有新投产能落地，后续氧化铝生产供应预期过剩，海内外现货市场报价持续下跌，期货-现货基差收敛，期货近月价格快速下跌向远月合约价格靠近，氧化铝生产完全成本在3500元/吨左右，远月合约价格贴近成本支撑。铝土矿、氧化铝近期价格支撑走弱，成本小幅坍塌但中长期来看电解铝生产成本核心支撑已发生上移，据SMM最新数据，电解铝生产成本在19218元/吨，中游冶炼端利润逐步修复，临近年关，电解铝运行产能环比小幅下降但仍保持开工高位，下游需求企业开工率下行，淡季消费需求偏弱。

氧化铝近远合约价格反套收敛接近生产成本支撑，远期有供应过剩预期价格偏弱运行，近期跌幅明显短期建议前期空单择时止盈，铝市处于利润修复驱动价格偏强运行，供应高位需求现实疲软，短期仍有回调可能，中长保持偏多配置观点。