【个人观点】铝：谨慎看多。氧化铝：观望。

铝：库存下降，需求走弱。

1、电解铝运行产能微升；春节临近，下游企业开工率降幅加大，需求将继续走弱。

2、当周铝锭库存继续去化，处于历史低位；氧化铝现货价格大幅下滑，电解铝行业平均盈利由亏转正。

3、以旧换新政策范围扩大，利好政策预期仍存，商品指数持续反弹，或对铝价有所支撑，淡季及节前累库预期，或限制铝价反弹高度，美新任总统即将就职，其言论、政策亦将对市场产生扰动。建议谨慎看多。

氧化铝：开工率继续回升，现货价格持续下挫。

1、当周氧化铝企业开工率继续上升，国内外现货价格下降幅度较大，实际成交价格低于报价，进口亏损幅度加深。

2、电解铝运行产能微增，继续上涨空间受限；连续三周累库，幅度略加大。

3、氧化铝供应预期宽松，而铝土矿价格高企，成本因素或限制氧化铝远月合约进一步下降空间。建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579