核心观点：美国12月CPI重燃降息期待，沪铝跟随偏强震荡

主要逻辑：

（1）美国2024年12月未季调CPI同比升2.9%，预期升2.9%，前值升2.7%。美国12月核心CPI同比 3.2%，预期 3.3%，前值 3.3%。

（2）1月15日，华东地区现货贴水90，环比-20；中原地区现货报贴水170，环比持-30；华南地区贴水80，环比-25。

（3）LME铝收涨1.19%报2604美元/吨。宏观方面，美国核心CPI低于预期，重燃市场降息期待，交易员预计美联储会在7月底前降息，之前预计为9月，美债利率和美元指数双双走低，美股与金银铜油悉数上涨。供需方面，铝土矿供应延续偏紧；氧化铝产量预计持续增加，期现价格加速下跌。当前电解铝消费整体处在消费淡季，下游存在一定的畏高情绪，现货市场交投减弱，各地贴水有所走扩。总体看，偏低的库存仍支撑价格，市场继续修复偏低的电解铝利润，资金参与空AO多AL操作，宏观情绪带动下预计铝价跟随偏强震荡。

市场研判：震荡偏强。

杨朝舜

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