上周氧化铝价格全周震荡走弱，沪铝价格表现偏强，回升至20000上方。

海外宏观方面，美国最新非农就业数据表现强劲，超市场预期，美元指数下方支撑持续，运行至109.6上方。国内方面，稳增长加码预期持续，关注经济数据表现。

氧化铝方面，前期几内亚矿石发运扰动事件逐步消退，受影响企业已逐步恢复供给，最新发运表现良好。国内方面，市场对氧化铝产量增长预期持续走高，近期存新增产能投产落地，且存复产预期，而库存见底迹象不断强化，市场对转宽松预期进一步加强，现货成交价格持续回落，但当前利润仍处偏高位，市场看空情绪持续加重，上方压力持续。

电解铝方面，产能上限明确，检修等事件对开工率存在拖累，且在当前高开工率环境下，产量易下难上。而从中长期来看，海内外产能产量均难有明显提升空间。但当前需求端预期仍相对谨慎。

综合来看，氧化铝方面，海外矿石供给及国内产能投放均对供给宽松预期形成支撑，叠加现货价格持续回落，市场看空情绪延续。但短期内跌势较快，赔率有所下降，进一步下行动能或阶段性放缓。电解铝方面，供给约束及低库存对价格形成支撑，价格易上难下，但持续向上动能仍需需求端预期进一步改善。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）