核心观点：电解铝价格反弹，铝厂利润继续修复

主要逻辑：

（1）据华尔街见闻，包括美联储主席鲍威尔在内的美联储高级官员们，越来越多地关注个人消费支出价格指数的基于市场版本，当前该指标更接近美联储2%的通胀目标，彭博社分析称，可能表明进一步降息的门槛比市场预期的要低。

（2）2024年12月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%，前值0.2%。

（3）据SMM统计，1月9日国内主流消费地电解铝锭库存45.5万吨，较周一大幅下跌3.6万吨；国内主流消费地铝棒库存13.70万吨，较周一增加0.29万吨。

（4）1月9日，华东地区现货贴水30，环比持平；中原地区现货报贴水70，环比持+20；华南地区升水10，环比-40。

（5）LME铝涨1.59%报2548美元/吨。宏观方面，美股休市，美元指数高位震荡，海外市场等待今日晚间非农数据表现。供需方面，铝土矿供应延续偏紧；氧化铝产量预计持续增加，现货价格延续下跌。当前电解铝消费整体处在消费淡季，下游仍以刚需补库为主，部分企业节前备货，社会库存继续下降。总体看，市场继续修复偏低的电解铝利润，资金参与空AO多AL操作，铝价反弹站上20000关口。

市场研判：震荡反弹

杨朝舜

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