昨日氧化铝价格继续走低，沪铝价格受成本下滑影响，表现偏弱。

海外宏观方面，市场对美联储降息放缓以及再通胀预期均有所强化，就业数据表现分化，美元指数维持在109附近运行。国内方面，经济数据表现一般，但政策加码预期仍存，仍需关注政策落地情况。

氧化铝方面，前期几内亚矿石发运扰动事件逐步消退，受影响企业已逐步恢复供给，最新发运表现良好。国内方面，市场对氧化铝产量增长预期持续走高，近期存新增产能投产落地，且存复产预期，而库存见底迹象不断强化，市场对转宽松预期进一步加强，现货成交价格持续回落，但当前利润仍处偏高位，市场看空情绪持续加重，上方压力持续。

电解铝方面，产能上限明确，检修等事件对开工率存在拖累，且在当前高开工率环境下，产量易下难上。而从中长期来看，海内外产能产量均难有明显提升空间。但当前需求端预期仍相对谨慎。

综合来看，氧化铝方面，海外铝土矿发运扰动影响减弱，产量维持增长，且国内库存见底、现货价格持续回落，而远期过剩预期不断强化，叠加当前现货利润仍较高，上方压力仍将持续，近月估值更高，下方空间充裕，但在高基差下，远月空头稳健性更优。电解铝方面，需求预期的谨慎仍对价格形成一定拖累，叠加成本支撑的减弱。但供给约束仍较为明显，下方存在一定支撑。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）