昨日氧化铝价格震荡回落，近月跌幅更为显著。沪铝价格小幅反弹。

海外宏观方面，美元指数进一步走高站上109，美国就业数据表现稳健对美元形成支撑，对铜价存在制约。国内方面，经济数据表现一般，但政策加码预期仍存，仍需关注政策落地情况。

氧化铝方面，几内亚国内再度发生政局不稳事件，市场对几内亚铝土矿发运担忧加剧，但目前港口库存仍较为充裕，实质性影响有限。氧化铝阿拉丁库存出现见底反弹，市场对转宽松预期进一步强化，现货成交价格持续回落，且在当前高利润、未来存新增产能及矿石供给增加的预期下，市场看空情绪持续加重，上方压力加强。

电解铝方面，检修减产预计将有所增加，高频产量数据表现不佳，冶炼利润对供给端拖累有所显现，且从中长期来看，海内外产能产量均难有明显提升空间。但当前需求端预期仍相对谨慎，对价格存在拖累。

综合来看，氧化铝方面，虽然铝土矿扰动事件再起，但国内库存抬升、现货价格有所回落，且远期过剩预期不断强化，叠加当前估值仍偏高，上方压力仍将持续，近月估值更高，但在高基差下，远月空头稳健性更优。电解铝方面，需求预期的谨慎仍对价格形成一定拖累，低价成本支撑的减弱。但供给约束仍较为明显，下方存在一定支撑。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）