【市场动态】

1，价格层面：本日沪铝主力2502合约震荡收阳，报收19805元/吨，较上日上涨10元/吨。氧化铝主力合约2502低位反弹，报收4838元/吨，较上日上涨99元/吨。

2，宏观层面：国内当前仍处于政策预期支撑下的弱稳状态。海外方面，联储12月议息会议放鹰，12月预期内降息25bp，但提高了通胀预期和经济预期，点阵图指向25年降息次数从4次下修至2次，利好美元，利空工业品。本周关注中美PMI数据。

【基本面分析】

氧化铝：综合几内亚媒体消息，几内亚活跃力量发表申明重申其决定，从2024年12月31日起不再承认军政府的合法性，呼吁从2025年1月6日开始举行抗议活动，要求军政府下台，这些和平示威活动将在2025年1月6日于大科纳克里地区开始，并随后在国内其他省份继续进行。几内亚国内局势发展不确定性引起铝土矿市场担忧。重点关注局势的发展蔓延情况。加之由于库存拐点未现，产能未见明显释放，加之铝厂年底刚需补库，价格维持近强远弱判断。铝锭方面，12月26日铝锭社会库存47.5万吨，较上一期去库1.9万吨。本周下游行业加权平均开工率为64%，较上周下跌0.1个百分点。分产品来看，铝板带箔及型材开工率变化不大，再生铝合金锭企业因为废铝采购困难，开工率有所回落。随着春节假期来临以及海外假期影响，市场消费回落，取消出口退税后，出口订单前置的影响持续，预计后续消费继续放缓。

【总结】

观点：电解铝主力-震荡，区间19700-20500；氧化铝主力-高位震荡，区间4600-5100；

策略：铝关注19700支撑，氧化铝近多远空。

核心逻辑：1>美联储货币政策转鹰；2>氧化铝原料供应担忧再袭；3>电解铝成本支撑但是需求走弱。

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