昨日氧化铝价格继续承压震荡运行，全线收跌，远月表现更为弱势。电解铝价格震荡偏弱，夜盘重心下移。

海外宏观方面，美联储议息会议整体基调偏鹰派，虽然经济数据表现有所反复，但市场对降息预期转向谨慎，叠加非美货币表现不佳，美元指数重回108上方。国内方面，市场对稳增长政策加码预期仍存，但宏观数据整体表现一般，乐观预期仍相对谨慎。

氧化铝方面，虽然现货偏紧格局仍在延续，但供给宽松预期不断强化，11月氧化铝产量进一步增长，且在当前高利润、未来存新增产能及矿石供给增加的预期下，市场做多情绪持续减缓，上方压力加强。

电解铝方面，检修减产预计将有所增加，上周产量数据出现回落，冶炼利润对供给端拖累有所显现，且从中长期来看，海内外产能产量均难有明显提升空间。但当前需求端预期仍相对谨慎，进一步向上动能仍有待观察。

综合来看，氧化铝方面，现货价格有所回落，且远期过剩预期不断强化，叠加当前估值仍偏高，向下驱动存进一步发酵空间，对远月利空更为明确。但前期价格持续下跌后，下行节奏或有所放缓。电解铝方面，需求预期的谨慎仍对价格形成一定拖累，低价成本支撑的减弱。但从中期来看，供给约束仍较为明显，下方存在一定支撑。