美联储将息25bp符合预期，但鲍威尔对于明年的降息路径偏鹰派，美元指数大幅上涨，对商品价格产生较大压制。电解铝主力02合约周四小幅回落，开盘价19930，收盘价19850。产业方面，国内成本端及原料供应偏紧对电解铝供应影响仍在持续，进入12月，四川地区进入枯水期，部分企业因高成本进入检修阶段，合计共20.5万吨；需求方面，下游时值消费淡季，叠加出口负面效应，部分企业新订单量下滑而减缓生产节奏，需求表现趋弱，铝加工行业周度开工率环比下降1个百分点，主因进入需求淡季叠加出口赶工结束，国内铝型材企业开工率下滑；社库方面，周内尽管出口赶工支撑不再，但考虑未出口订单未全部交付以及国内年底订单交付需求，国内下游需求未出现大幅回撤，下游多按需采购为主，国内电解铝锭社会库存52.2万吨，较周一去库2.4万吨。现货小幅下滑，贴水继续走扩。综合来看，短期淡季下游情绪偏悲观，盘面表现偏弱。