沪铝|AL2501

核心观点：美元仍偏强势，铝价承压震荡

主要逻辑：

（1）美国三季度实际GDP年化季环比终值3.1%，预期2.8%，前值2.8%。核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值2.2%，预期2.1%，前值2.1%。

（2）美国11月成屋销售总数年化415万户，为3月份以来的最高水平，预期408万户，前值396万户。11月成屋销售环比上涨4.8%，高于预期的3%，10月前值为3.4%。

（3）据SMM，12月19日国内电解铝锭库存52.8万吨，较本周一减少2.3万吨；国内铝棒库存8.91万吨，较本周一减少0.24万吨。

（4）12月18日，华东地区现货贴水120，环比-10；中原地区现货报贴水200，环比+10；华南地区升水80，环比+25。

（5）LME铝跌0.63%报2515.0美元/吨。宏观方面，宏观方面，美联储鹰派的预期指引依旧影响市场，风险偏好整体下降，美元指数表现延续强势。供需方面，铝土矿供应依旧偏紧，国内氧化铝现货持稳。11月电解铝企业亏损面超1/3，四川地区部分产能计划减产。铝价连续走弱后下游消费有好转迹象，部分地区现货贴水收窄，铝锭库存周内去库。总体看，主要利空转为海外宏观，国内经济数据偏弱导致上行驱动不足，边际上消费稍有改善，铝价震荡偏弱寻找成本支撑。

市场研判：铝价偏弱，下方接近部分铝厂成本，关注19500附近支撑。

杨朝舜

从业资格：F03100469

投资咨询：Z0021117

投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号

（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）

杨朝舜

从业资格：F03100469

投资咨询：Z0021117

投资咨询业务资格：证监许可【2012】35号

（本报告蕴含信息均来自于公开资料，我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性、可靠性、完整性及时效性不作任何保证，不构成任何投资咨询建议，据此入市，风险自担，与本公司和作者无关。）