【个人观点】铝：暂观望，等待企稳后的低多机会。氧化铝：近月关注基差修复；一季度后期合约反弹布空。

铝：铝锭有累库迹象，下游开工率有所下滑。

1、电解铝运行产能处于高位，铝材出口退税取消政策实施，传统淡季持续，除线缆企业订单较为充足外，其余细分企业开工率出现不同程度下滑。

2、当周铝锭库存小幅上升，出现累库迹象。

3、氧化铝现货价格高位坚挺，电解铝行业平均亏损程度有所加深，对期价有一定程度支撑，整体驱动不足，关注宏观政策影响及美联储降息与否。建议观望，等待企稳后低多机会。

氧化铝：国内现货价格趋稳，进口亏损大幅收窄。

1、当周氧化铝企业开工率下降，国内氧化铝现货价格趋稳，海外成交价格继续下降，进口亏损大幅收窄。

2、电解铝运行产能仍有一定提升空间，氧化铝现货偏紧。

3、库存低位，持续去化。供需矛盾短期仍存，明年一季度后期或将改善，具体仍看矿石供应和近期投产产能落地情况，近强远弱持续，近月关注基差修复；一季度后期合约反弹布空。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579