昨日氧化铝主力合约价格小幅走高，远月合约仍相对偏弱，部分合约收跌。沪铝早盘震荡运行，夜盘跳空低开随后横盘震荡。

海外宏观方面，PPI数据超市场预期，失业金申请人数也表现不佳，市场对年内降息预期较高，非美货币弱势，美元指数盘中再度上行至107上方。国内方面，中央经济工作会议仍保持较为积极的政策基调，基本符合市场预期。

氧化铝方面，海外氧化铝价格回落较为明显，国内现货价格多数持平，部分地区出现小幅回落，且上涨交易所新增交割品注册交割企业，供给宽松预期有所走强。叠加当前高利润、未来新增产能预期及矿石供给增加，市场做多情绪明显减缓，上方压力加强。

电解铝方面，根据机构调研，四川地区电解铝检修计划涉及产能或达约20万吨，后续供给或有所下滑。中长期来看，海外产能难有明显增量，国内供需方面，产能上限明确，开工率处高位，未来产量提升空间有限。而需求方面，下游开工表现一般，但库存维持偏低水平，且潜在利多预期仍存。

综合来看，氧化铝方面，现货供给未有明显改善，但远期供给宽松预期不断强化，叠加下游需求受高价抑制，预期走弱，向下驱动仍有发酵空间，对远月利空更为明确。电解铝方面，成本扰动或逐步减弱，短期金融属性扰动增加，但从供需面来看，供给刚性特征明确，叠加检修等阶段性扰动易下难上，且需求端存改善预期，价格下方仍有支撑。

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