观点梳理：昨日沪铝主力合约冲高回落，收于20400元/吨，收跌0.05%。国内政策面预期偏暖，且11月出口增速好于预期，国内氛围尚可，海外方面，最近美元指数偏强震荡，仍在等待美国通胀带来更多指引。几内亚铝土矿周度出港量出现好转，雨季影响消退，后续雨季回归正常范围，但价格上仍稳中有升，国内铝土矿供给上短期维持偏紧，但边际上出现好转预期，继续关注几内亚出港量变化。电解铝方面，生产成本上升加上采暖期环保要求，近期全国多地电解铝炼厂陆续出现减产，不过规模相对有限，11月国内电解铝运行产能持稳在4362万吨，产量353.9万吨，环比下滑4.4%，同比增长1.5%。上周铝材下游企业周度开工率从63.4%降63.4%，其中原生铝合金、再生铝合金、铝板带开工率保持不变，铝型材开工率小幅下降，铝线缆小幅回升，库存方面，出库量小幅下滑，周末铝锭社库有所累积，后续新疆积压状况仍将持续缓解，出现持续性累库的风险或将增大，不过目前库存仍处较低水平，对铝价仍有支撑。政策利好对铝价拉动有限，市场回归基本面，铝供应端维稳，需求季节性趋弱，近期成本支撑松动，沪铝震荡运行，下方关注20000整数关口支撑。

（中航期货 15236266258）

免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。