观点梳理：昨日沪铜高开低走，主力合约收75130元/吨，收涨0.45%。中央政治局会议强调超常规逆周期调节，财政政策立场变为“更加积极”，货币政策则自2010年以来首次再转向“适度宽松”，政治局会议大大提振市场信心，内外铜价同步走高，短期来看，乐观情绪可能重回，或继续提振铜价，但临近年关高度上可能有限。在此期间关注点在于内外增量资金是否重新沉淀到市场。基本面，铜精矿方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，长单谈判方面，国内部分铜冶炼企业与Antofagastat敲定2025年铜精矿长单加工费Benchmark为21.25美元/吨与2.125美分/磅。11月SMM中国电解铜产量环比增加0.94万吨，升幅为0.94%，同比上升4.61%，且较预期上升2.42万吨。进入12月，之前检修的冶炼厂陆续复产，且刚投产的冶炼厂也在继续加速生产，产量有进一步增加的预期。需求方面，抢出口窗口结束，但下游企业在手订单充足，需求偏韧性。政策面利好提振市场情绪，且带动需求预期，不过日内多头氛围回落，沪铜涨幅同样收窄，上方压力关注76000。

（中航期货 15236266258）

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