周二沪铝主力收 20295 元/吨，跌 0.22%。伦铝跌 0.71%，收 25615 美元/吨。现货 SMM均价 20350 元/吨，跌 60 元/吨，平水。南储现货均价 20350 元/吨，跌 40 元/吨，平水。据SMM，12 月 9 日铝锭库存 55.3 万吨，较上周四增加 0.6 万吨。铝棒 12.51 万吨，较上周减少 0.52 万吨。宏观面：今年前 11 个月我国货物贸易进出口总值 39.79 万亿元，同比增长4.9%。其中，出口 23.04 万亿元，增长 6.7%；进口 16.75 万亿元，增长 2.4%；贸易顺差 6.29万亿元。美国财长耶伦表示，特朗普广泛实施的关税政策可能会破坏在通胀问题上取得的进展，并增加成本。

政策预期情绪对铝价拉动效果短暂，市场重新回归基本面，消费走弱社会库存累库预期及成本松动压力下，铝价较难反弹，我们看好后续沪铝呈上有压力的区间震荡。

操作建议：观望。

氧化铝：现货有拐头迹象，市场情绪谨慎

周二氧化铝期货主力合约跌 0.95%，收 5218 元/吨。现货氧化铝全国均价 5757 元/吨，较前日涨 2 元/吨，升水 247 元/吨。澳洲氧化铝 F0B 价格 760 美元/吨，跌 20 美元/吨，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存 5.7 万吨，增加 5431 吨，厂库 0 吨，较前日持平。

国外前几日两笔成交价格下跌，昨日日国内不同地区现货价格成交涨跌不一，因供应紧张状况暂时没有见到明显缓解，大部分持货商报价仍较为坚挺。氧化铝期货市场情绪谨慎发酵，持仓继续下行，预计未来价格震荡重心缓慢走低。继续关注供应产能增量落地情况。

操作建议：远月卖看涨期权。