沪铝主力合约持仓量为14.1万手，夜盘增仓514手。供应端，铝土矿和氧化铝供应仍维持偏紧状态，国内仍有部分产能复产，电解铝产 能维持高位运行，供应端维持强劲。消费端，型材开工小幅下降，铝板带、铝箔和铝线缆开工变化不大，整体下游开工变化不大，依旧受到房地产市场低迷以及汽车淡季影响。铝棒开工回升，产量释放，但。上周铝棒库存小幅去库；而铝锭库存亦延续去库表现，环比减少0. 7万吨，库存仍处于近6年同期极低位，为铝价提供支撑。目前来看，下游需求或持续走弱，但氧化铝现货价格依旧坚挺，使电解铝平均生产成本高企，且铝锭库存持续低位，铝价仍有支撑。本周铝价或维持震荡，多头可在20200一线逄低试多，或卖2501-P-20200或20400期权。关注及风险：铝锭去库持续性；国内终端需求情况

氧化铝主连持仓量为16.24万手，夜盘减仓3162手。供应端，11月我国铝土矿产量下跌，同比减少1.35%， 环比减少3.3%;海外供应端扰动事件仍未有进一步解决的消息，国内环保督察趋严，铝土矿山大规模复产难度极大，各地区矿石价格继续上抬；国内多地氧化铝厂检修或减产，供应端持续处于偏紧状态，各地氧化铝现货价格高企。需求端，电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位，为氧化铝高价提供支撑。国内氧化铝行业库存处于极低位，且持续去库，为高价提供支撑。氧化铝供应端扰动事件未有进一步解决的消息，供应端依旧处于紧缺状态。上周氧化铝期价受，上期所增加注册品牌影响冲高回落，价差再度被拉大，目前处于较高的水平，期价大幅下跌的可能性较小，短期内氧化铝易涨难跌，下方关注5000元/吨。关注及风险：巴西氧化铝厂运行情况；印尼出口禁令情况；铝土矿进口情况；国内矿山复产进度

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