观点梳理：昨日沪铜低开走高，主力合约收74530元/吨，收跌0.32%。宏观面，隔夜美联储主席鲍威尔讲话仍显谨慎，市场仍在等待美国非农就业带来更多指引，不过美元指数弱势运行，且市场仍在押注美联储12月将降息，金属上方压力不大。基本面，铜精矿方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，但四季度粗铜检修力度较大，或缓解部分焦虑，市场关注长单谈判。全球铜库存水平维持高位，过剩量级50万吨左右，较去年同期增长近2倍，年内消化较为困难。周初国内精铜社会库存短暂累积后又有所回落，截至12月5日，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.29万吨至13.03万吨，连续七周周度去库但去库速度放缓。全球铜库存水平维持高位，过剩量级50万吨左右，较去年同期增长近2倍，年内消化较为困难。宏观面仍待更多指引，国内精铜社会库存重新下降，不过后续有累积预期，沪铜继续上行乏力，关注75500压力。

（中航期货 15236266258）

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