氧化铝价格继续延续震荡格局，市场分歧仍较为明显。铝价上周前半周表现偏弱，后半周企稳。

海外宏观方面，美元指数高位回落，盘中一度跌破106随后收复部分跌幅。美元指数在持续上涨后市场分歧有所加大。国内方面，PMI等宏观数据有所改善，但结构上仍存在拖累。市场对稳增长政策加码预期延续，谨慎乐观预期持续。

氧化铝方面，现货供给偏紧格局仍在延续，但高价对需求的抑制作用有所显现。下游电解铝冶炼利润走低，市场对减产担忧有所抬升，氧化铝现货价格上行乏力，部分地区报价多日持平。且从库存来看，港口库存有所抬升，现货库存整体去库节奏放缓。叠加远期矿石及产能增长预期均较为明确，上方压力强化。

电解铝方面，目前基本面仍表现相对平稳，海外产能难有明显增量，国内供需方面，产能上限明确，开工率处高位，未来产量提升空间有限。而需求方面，下游开工表现一般，但库存持续回落，且潜在利多预期仍存。

综合来看，国内电解铝供给刚性特征明确，海内外生产利润均表现不佳，整体易下难上，且需求端存改善预期，价格下方支撑仍较强。氧化铝方面，现货供需仍偏紧，但高估值拖累逐步显现，去库放缓，且远期供给宽松预期仍存，上方压力逐步增加。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）