【个人观点】铝：暂观望，等待企稳后的低多机会。氧化铝：近月偏强，关注基差修复；一季度后期合约等待布空机会。

铝：库存转升，亏损程度增加。

1、电解铝停槽、复产并存，运行产能继续小幅提升。

2、财政部铝材出口退税政策取消，12月1日实施，受短期抢出口订单增加影响，铝下游开工率小幅上升。

3、当周铝锭库存转升，或有累库迹象，期价向上驱动较为乏力，而氧化铝价格持续上涨涨致使电解铝成本不断提升，行业平均亏损程度有所加深，对期价有所支撑。建议观望，等待企稳后低多机会。

氧化铝：现货价格趋稳，近月贴水现货。

1、当周氧化铝企业检修复产并存，整体开工率微升，国内氧化铝现货价格继续上涨，逐步趋稳，进口倒挂。

2、四季度电解铝产能仍有一定提升空间，现货供应紧张，铝厂对氧化铝冬储，积极寻找货源。

3、库存低位，持续去化，去化速度有所放缓。供需矛盾短期难有改观，明年一季度后期或将改善，具体仍看矿石供应和近期投产产能落地情况，预计近月合约坚挺。近月偏强，关注基差修复；一季度后期合约等待布空机会。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579