观点梳理：昨日沪铜高开震荡，主力合约收74130元/吨，收涨0.37%。宏观面，10月会议纪要显示，美联储认为波动性和不确定性是放缓降息步伐的理由，整体态度偏谨慎，不过最近美元指数转为高位震荡，并未继续施压金属走势。国内方面10月规模以上工业企业利润降幅收窄，A股行情回暖。基本面，铜精矿方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，但四季度粗铜检修力度较大，或缓解部分焦虑，市场关注长单谈判。截至11月25日，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降2.84万吨至13.29万吨。需求方面，市场抢出口下，下游开工率有所增加，精炼铜制杆周度开工率从82.8%升至84.62%，再生铜制杆从24.92%降至24.26%。铜材出口退税取消对铜价影响渐消，但可预见的是对明年铜外贸将产生较大影响，短期内国内出口商有抢出口的动作，这有利于铜价短期表现，但不利于铜价后期表现。最近外围不确定性较强，不过沪指重返3300关口提振市场信心，沪铜走势受到一定提振，后续仍需关注需求表现。短期暂以区间震荡行情来看待，73000附近存较强支撑。

（中航期货 15236266258）

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