昨日铝价早盘震荡运行，夜盘开盘略有回落。氧化铝价格继续震荡运行，远近月价差有所修复。

海外宏观方面，美国核心PEC数据出现反弹，通胀韧性较强，市场对降息预期进一步谨慎。受节假日影响外盘交投较为清淡，美元指数有所回落。国内方面，工业企业利润同比下滑，但跌幅大幅缩窄，市场预期仍谨慎乐观。

氧化铝方面，铝土矿供给担忧导致的偏紧格局仍未有改变，但部分地区现货价格与上一日持平，高估值压力有所体现。且下游电解铝利润走弱，需求预期下滑。叠加远期矿石及产能增长预期均较为明确，上方空间需谨慎。

电解铝方面，出口退税政策调整对价格的影响基本消退，且从中长期来看，全球铝供给增速放缓仍是确定性事件，俄铝将进行减产，国内铝材出口仍存在一定优势。国内供需方面，产能上限明确，开工率处高位，未来增量空间有限。而需求方面，下游开工表现一般，但库存持续回落，且潜在利多预期仍存。

综合来看，国内电解铝供给刚性特征仍明确，海内外生产利润均表现不佳，整体易下难上，且需求端存改善空间，价格下方支撑仍较强。氧化铝方面，现货供需仍偏紧，但价格压力有所增强，近月合约贴水现货，基差对期价存支撑。但远期供给宽松预期仍存，近强远弱格局延续。

（以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。）