周一沪铝主力收 20620 元/吨，涨 0.34%。伦铝涨 0.67%，收 2647 美元/吨。现货 SMM均价 20670 元/吨，涨 60 元/吨，升水 70 元/吨。南储现货均价 20590 元/吨，涨 70 元/吨，贴水 5 元/吨。据 SMM，11 月 25 日铝锭库存 55.1 万吨，较上周四增加 1.2 万吨。铝棒 10.69万吨，较上周增加 0.34 万吨。宏观面：美联储理事古尔斯比表示，2025 年底利率将降低；利率在达到中性水平之前还有一段相当长的路要走。产业消息：据百川盈孚了解，新疆某电解铝企业于近期开始冬季常规检修，计划检修时间 2024 年 11 月至 2025 年 4 月，影响电解槽 44 台。新浪报道，全球最大的铝生产企业之一俄罗斯铝业（Rusal）在公司官方网站上宣布启动生产优化计划，其中第一阶段将减少 25 万吨产量。

国内外供应端皆出现扰动消息，且国内当下电解铝理论完全平均成本近 21000 元/吨附近，有 66%电解铝企业完全成本亏损，成本支撑强。不过铝价上方亦受制于累库及强美指压制，我们铝价看好延续区间震荡。

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