【个人观点】铝：暂观望，等待企稳后的低多机会。氧化铝：关注近远月价差收窄后的正套机会，单边观望。

铝： 平均利润为负，库存继续去化。

1、全国电解铝运行产能继续缓慢提升，财政部铝材出口退税政策取消，12月1日实施，受短期抢出口订单增加影响，铝下游开工率小幅上升。

2、当周铝锭库存下降明显，新疆铝锭运输不畅，后续或逐步恢复。

3、整体向上驱动较为乏力，氧化铝价格持续大涨致使电解铝成本不断提升，电解铝平均利润转负，对期价有所支撑，短期建议观望为主。

氧化铝：现货价格涨幅放缓，期价高位震荡。

1、当周氧化铝企业检修复产并存，整体开工率微降，国内氧化铝现货价格继续上涨，涨势有所减弱，进口倒挂。

2、四季度电解铝产能仍有一定提升空间，现货供应紧张，铝厂对氧化铝冬储，积极寻找货源。

3、库存低位，短期内难有改观，明年一季度后期供给或将改善，具体仍看矿石供应和近期投产产能落地情况。建议关注近远月价差收窄后的正套机会。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579