铝：国内取消铝材出口退税，刺激外盘铝价飙涨，上周五LME三月期铝价最高2730美元/吨，收于2656.5美元/吨，涨5.27%。政策对国内铝价打击较大，沪铝主力合约收低于20460元/吨。早间现货市场渐趋平静，下游仍有一定补库行为，但较前一日有所降温，贸易商采购低价货为主，不过持货商挺价。华东市场总体成交尚可，主流成交价格在20870元/吨上下，较期货升水100左右。华南市场则明显转弱，价格反弹后接货明显降温，下游少量补货，贸易商则以接货交长单为主。广东主流成交价格在20800元/吨上下。近期供需基本面矛盾不大，消费有季节性趋弱态势，不过对价格有一定弹性。供给端总体变化不大，检修减产伴随新投，运行产能总体平稳。出口退税取消对短期铝材出口有一定冲击，但出口最终会通过内外价格强弱变化得以维持。另外成本随着氧化铝价格继续上涨不断攀升，给予价格强支撑。短期宏观预期对市场情绪扰动仍较大。短线谨慎操作，关注待宏观情绪改善后反弹机会。

氧化铝：受铝价走弱拖累，上周五氧化铝期货夜盘偏弱震荡，主力合约小幅收低于5229元/吨。早间现货市场少量成交维持，成交价格继续攀升，涨幅稍有放缓。个别电解铝厂及贸易商接货为主。现货均价攀升至近5600元/吨水平。进入采暖季，北方氧化铝厂生产受扰的的可能性增加，且无更多新产能投放，国内氧化铝产量以缓慢爬升为主，环保扰动或带来阶段性波动。而消费端铝厂补库远未完成，库存尚未止降。而海外供应也存在较大不确定性，国内外供应仍较脆弱。短期供应缺口仍难补齐，现货价格或延续涨势。当前期货已处于贴水状态，操作上可考虑期现套利机会。