特朗普政府上台后或推出全球加征关税政策，美联储明年降息预期幅度减弱，美元指数强势运行，对有色整体价格形成压制，国内两部宣布取消铜铝材出口关税，利多内销利空出口，整体市场情绪偏弱。美铝周三宣布其位于Juruti地区的铝土矿遭遇不可抗力，暂停从巴西Juruti港发运铝土矿，海外氧化铝-印度FOB报价再攀新高，

几内亚矿海漂库存明显高于同期但船期较长，到国内补充时间窗口预计到年底，另有国内矿采增量不及预期，整体原料供应紧张，氧化铝

厂有部分停产检修，冬季有环保限产压力及新增采暖需求，氧化铝现货流通紧张报价持续走增。铝土矿、氧化铝原料价格抬升强化电解铝成本支撑，电解铝厂家开产高位，但部分高成本厂家冶炼亏损，目前重庆、广西等地高成本生产地区企业压力明显，表示未开产能暂停复产或到期产能开启检修，库存保持顺畅去库态势，需求上看传统板块消费拖累，电线电缆消费四季度明显走增，新能源用铝消费仍有支撑。氧化铝价格在现货紧张且报价持续上涨的情况下短期难跌，保持高位震荡，正套格局延续，电解铝冲高回落实际下方空间有限20000-20500有较强支撑。