供应端，10月 国内部分地区继续有产能复产，电解铝供应维持高位。消费端，消费旺季结束，型材受房地产市场拖累，开工维持低位，板带箔行业亦进入淡季，整体下游需求边际走弱。近期铝棒厂有部分减产，叠加新疆地区运力仍有扰动，铝棒库存延续去库表现；而铝锭库存则因淡季出库有限，小幅累库，但库存仍处于近6年同期极低位。。目 前来看，下游需求或持续走弱，但氧化铝现货价格持续上涨，使电解铝平均生产成本接近21000元/吨，且 铝锭库存持续去库，铝价仍有支撑。然而周五晚财政部取消我国铝材出口退税，将增加我国铝材出口成本，从而使铝材出口积极性下降，沪铝需求将走弱，下周价格偏弱震荡：伦铝则因供应走弱，下周价格偏强运行。关注及风险：铝锭去库持续性；国内终端需求情况

供应端，Alcoa在巴西的工厂因铝土矿船搁浅宣布不可抗力，几内亚铝土矿出口被海关暂停，国内四季度环保督察趋严，国内铝土矿山大规模复产难度极大，各地区矿石价格继续上抬；重庆一大型氧化铝厂停产，贵州地区某氧化铝厂因煤气炉故障焙烧停炉一台，供应端持续处于偏紧状态。需求端，电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。国内氧化铝行业库存处于极低为，且持续去库，为高价提供支撑氧化铝供应端扰动事件频发，但不会发展成长期风险，氧化铝价格已逐渐回归理性，价格或高位震荡，短期内或再铝价带动下小幅回落，但回落幅度不大，卖2501-C- -5300或5200期权可继续持有。关注及风险：巴西氧化铝厂运行情况；印尼出口禁令情况；铝土矿进口情况；国内矿山复产进度

联系人：高荣法、邹誉

资格号：Z0017200、F03100656

联系方式：0757-86296271

免责声明：

本报告版权归佛山金控期货有限公司所有。未获得佛山金控期货书面授权，任何人不得对本报告信息进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见不构成交易建议，客户据此做出的任何交易决策与本公司和作者无关。