观点梳理：今日沪铜有所止跌，主力合约收73860元/吨，收涨0.34%。宏观面，国内一系列宏观数据出炉，消费品零售等部分指标出现回暖，积极因素有所增加。美联储主席鲍威尔放鹰，表示美国经济强劲，无需急于降息。且美国10月PPI回升，初请失业金人数下滑，整体来看12月小幅降息预期有所削弱，美元指数仍有所上行。从目前海外金融市场表现来看，此前交易逻辑有所退潮，铜下跌压力减轻，关注后期市场关注点是否放在国内稳增长上。铜精矿方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，基本面方面，预计11月国内电解铜产量受到检修增加的影响将进一步下滑，12月后产量将再次回升，目前影响偏中性；消费端在铜价回落后下游有一定补货动作，三大消费地现货升贴水继续小幅走高；最近伴随着铜价的下跌，现货整体呈现小幅升水局面，下游需求出现回暖，在供应整体受限的背景下，社会库存呈现连续下降姿态。截至11月14日，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.35万吨至16.43万吨，且较上周四下降2.82万吨，连续四周周度去库，去库速度加快，最近不管是华东还是广东地区下游消费表现都有回暖。最近伴随着铜价的走弱，国内下游需求表现尚好，社会库存不断去化，不过最近宏观面压力较大，美元指数升至一年高位，外围利空情绪有所宣泄，铜市供需面有一定支撑，社会库存仍在下降，沪铜在73000存支撑，今日暂时止跌。

（中航期货 15236266258）

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