核心观点：美元触及近两年压力位，铝价重回震荡区间

主要逻辑：

（1）鲍威尔表示，经济强劲，美联储无需急于降息，有时间了解特朗普政策影响。

（2）美国10月PPI同比2.4%，预期2.3%，9月前值从1.8%上修至1.9%。服务业粘性加剧。

（3）美国11月9日当周首次申请失业救济人数减少4000人至21.7万人，低于预期的22万人，低于前值22.1万人。

（4）据SMM统计，11月14日国内主流消费地电解铝锭库存56.5万吨，较上周四减少0.2万吨；国内主流消费地铝棒库存9.66万吨，较上周四减少1.05万吨。

（5）11月14日，铝期货仓单137848吨，较前一日减少3109吨；LME铝库存721475吨，日环比减少2625吨。

（6）11月14日，华东地区现货报升水30，环比-30；中原地区现货报贴水60，环比-30；华南地区贴水50元/吨，环比持平。

（7）LME铝跌0.18%报2523.5美元/吨。宏观方面，美国10月PPI反弹强于预期，鲍威尔发声令降息预期降温。供需方面，国产铝土矿供应仍然偏紧，贵州清镇地区停产露天矿预期11月下旬复产；海外矿石仍有扰动，GAC铝土矿运输被冻结，对短期几内亚矿石出港量有影响，不过暂时对国内氧化铝运行产能影响有限，后续关注谈判进展。氧化铝现货供需保持偏紧，现货继续提涨30-50元/吨，不过盘面受资金影响较大，谨慎对待为宜。消费端下游刚需补库，不过到货增多去库有所放缓。总体看，短期铝价受美元影响较大，铝价跌破20900后在20500-20600区间短暂获得支撑，主要考量仍在于铝厂成本。关注今日经济数据。

市场研判：铝价在20500-20600区间短暂获得支撑，重回前期震荡区间运行。

杨朝舜

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