观点梳理：今日沪铜低开走低，主力合约收74210元/吨，收跌2.08%。宏观面，在美国一大风险事件落地之后，市场对于美国后续的政策预期使得美债收益率和美元指数持续走强，隔夜美指再度上探，一度突破106一线，刷新逾六个月高位，快速走强的美指不断压制金属走势，铜价受累较为明显。关注相关交易情绪是否出现退潮以及大宗关注点何时回到国内稳增长层面。铜精矿方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，但四季度粗铜检修力度较大，或缓解部分焦虑，市场关注长单谈判。据SMM，10月中国电解铜产量99.57万吨，环比下降0.86万吨。11月预计有7家冶炼厂要检修，涉及粗炼产能199万吨，较10月时涉及104万吨产能大幅增加，冶炼厂集中检修或导致11月产量下降。12月检修数量将明显减少，产量料会重新走高。预计2024年全年产量将达到1193.89万吨，同比增加49.88万吨。截至11月11日周一，全国主流地区铜库存较上周四下降1.47万吨至17.78万吨，延续去库趋势，但总库存较去年同期的5.45万吨高12.33万吨。铜价回落，下游消费继续偏好，预计本周精铜杆周度开工率将会升至78.62%，较上周上升2.59个百分点。供给收紧且需求较好的情况下，铜社会库存将延续去库趋势。铜价跌破7.5万元后现货需求有所改善，尤其广东地区升水走强较快，洋山铜溢价亦出现修复。最近美元指数持续走强，对金属的压制较为明显，不过伴随着铜价的走弱，现货升水有所抬升，关注后续需求是否有所好转。

（中航期货 15236266258）

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