铝：美元指数重回强势，上周五外盘金属全线下跌，LME三月期铝价跌2.87%至2627美元/吨。国内夜盘低开震荡，沪铝主力合约收低于21530元/吨。当前市场供需基本面无显著变化，个别铝厂因氧化铝价格持续大涨实施减产检修，但减量尚非常有限，总体产量变化不大。进口量仍小幅波动为主。而消费端虽然有一定韧性，新能源汽车市场维持高增长，出口则总体平稳，不过部分终端市场季节性趋弱，且对价格上涨有一定负反馈。短期供需基本面实际驱动有限，不过成本不断攀升对价格支撑增强。短线可考虑回调偏多对待。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘维持强势，主力合约收高于5425元/吨。短期暂无更多产能投放，而进入采暖季后北方环保扰动增多，氧化铝产量仍难有明显增加，阶段性甚至有反复情况。下游电解铝虽有个别厂检修减产，但设计产能小，对氧化铝消费无明显影响。当前氧化铝库存仍处于极低水平，西北地区铝厂备库需求强。短期氧化铝供应缺口仍难补齐，现货价格涨势难停。期货价格受资金及宏观面情绪影响或有反复，但现货持续上涨的情况下期货强势难改。操作上建议在价差收窄后择机正套操作。