[行情回顾]:铝价探低回升，氧化铝高位运行.

[产业逻辑]:电解铝: 11 月初我国电解铝锭社会库存59.7万吨，较.上周继续下降3.3万吨，连续去库并跌破60万吨关口;国内铝棒社会库存为11.42万吨，较上周累库0.44万吨，较去年同期已高出0.65万吨。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率小幅下降0.6个百分点至63.2%，旺季尾声铝型材和铝板带企业下降明显。

氧化铝:海外几内亚铝土矿发运扰动与增量并存，雨季影响消退后进口将有恢复;国内氧化铝供应受采暖季限产及检修干扰，矿端供应偏紧对于氧化铝产能提升的限制仍存，短期氧化铝现货供应存在部分缺口，社会库存处于下降中。今年云南电力供给较为充沛，云南电解铝需求端维持。短期来看，氧化铝供需结构略有改善，关注矿 端的变化。

[策略推荐]:建议短期沪铝逢高止盈为主，关注国内铝锭库存拐点，主力运行区间[20500-21300];氧化铝高位运行为主。风险提示:关注中 国政策及海外利率变化。