LME上一交易日收于2611.5，日跌41.5或1.56%。据机构了解，昨日广西一厂因氧化铝价格过高已停十余台电解槽，折合产能0.8wt左右，前期计划停槽30%折产能2.3wt，后续减产规模或扩大至50%。基本面来看整体矛盾不大，供需双减，铝锭整体或延续小去库。现货市场方面，铝价大涨，基差较高刺激持货商出货，下游略显畏高，成交转弱，华南现货贴水转阔；铝棒加工费继续下跌。成本端，氧化铝现货报价续涨推升成本、煤价止跌暂稳、炭块价格持稳；氧化铝维持back结构但月差有所窄。海外现货升水持稳；海外成本端欧洲天然气价基本持稳，电价高位小幅回落。

投资策略：单边建议观望；12月LME挤仓大概率弱于10月，但近端成本内弱外强对比价不利，前期内外反套底仓持有。

风险提示：宏观刺激带来需求超预期；几内亚矿扰动扩大。