LME上一交易日收于2653，日涨34或1.3%。周初铝锭仍延续去库表现较好，后续随着西北发运缓解到货增加，去库预期放缓但整体仍能小幅去库。现货市场方面，铝价大涨，基差同样涨至较高刺激持货商出货，好在下游有大户入市收货带动成交向好，华东华南现货贴水走强；铝棒加工费继续下跌。成本端，氧化铝现货报价续涨推升成本、煤价维持弱稳、炭块价格持稳；氧化铝远月合约跌至边际成本线附近后夜盘大幅拉涨，涨幅达7%，月差明显缩小。海外现货升水持稳；海外成本端欧洲天然气价和电价基本持稳。

投资策略：单边建议观望，保值性多头2.03-2.04w以下可考虑介入；12月LME挤仓大概率弱于10月，但近端成本内弱外强对比价不利，前期内外反套底仓持有。

风险提示：宏观刺激带来需求超预期；几内亚矿扰动扩大