【个人观点】铝：观望，等待回调后低多机会。氧化铝：正套止盈，远月空头止盈止损。

【宏观及政策消息】

山东某大型氧化铝厂生产设备故障调试，日影响1300吨左右，预计检修周期在10-15天左右。

在第九届亚太不锈钢产业大会上：印尼镍矿商协会（APNI）总秘书 Meidy Katrin于11月5日透露，印尼计划效仿此前的镍矿出口禁令，对钴、煤炭、铜、铝土矿、硅等12种矿产资源以及16种非矿产商品实施新的出口禁令。

【市场动态】

铝：

期货端，11月5日，沪铝2412低开高走，报收于21010（+155）元/吨，较前一交易日涨0.74%，沪铝加权成交量26.4万手（-41960手），持仓量47.1万手（+25703）。

现货端，11月5日，佛山均价20930（+220）元/吨，挺价意愿强，成交一般；华东均价21060（+240）元/吨，库存较低，流通偏紧，成交向好；中原均价20780（+60）元/吨。铝棒加工费盘整，刚需成交。

库存：Wind数据，11月4日铝锭社库58.5万吨，较10月31日下降1.1万吨。

观点逻辑：全国电解铝运行产能继续小幅提升，而由于环保及传统淡季临近因素影响，铝下游开工率继续小幅下降。当周铝锭库存继续下降，处于历史同期低位。美大选仍有不确定性，市场风险偏一般，商品市场震荡，而铝锭成本明显增加，对期价有所支撑，整体基本面驱动不足，建议短期观望，等待回调后低多机会。

氧化铝：

期货端，11月5日，氧化铝2501高开大幅上涨，报收于5116（+144）元/吨，较前一交易日涨2.9%，成交量42.8万手（+1887手），持仓量30.1万手（+23170）。

现货端，11月5日，氧化铝现货价格继续普涨，河南、山东、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为5200元/吨、5190元/吨、5300元/吨、5120元/吨、5120元/吨、5650元/吨，价格分别上涨50元/吨、50元/吨、50元/吨、60元/吨、50元/吨、50元/吨，受限于国产矿复产缓慢，加之四季度云南或不再限产，几内亚消息扰动，氧化铝现货供应略紧，下游冬储备货意愿积极，海外价格持续上扬，国内价格持续上涨。

观点逻辑：晋豫地区国产矿复产受限，国内外氧化铝价格持续大涨，进口倒挂，推升出口意愿；而环保影响增多，设备检修增加，氧化铝企业开工率继续下降。四季度电解铝产能或将继续提升，提振氧化铝需求，铝厂对氧化铝提前冬储，加剧现货紧张程度。库存低位，短期内改善可能性较低，四季度和2025年建成产能将继续提升，明年一季度后期供给或将改善，具体仍看矿石供应情况。强现实弱预期，盘面交易价差走势比较极端。印尼铝土矿禁令延续，放松预期落空，正套止盈，关注价差收窄后的正套机会。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579