【个人观点】铝：观望，等待回调后低多机会。氧化铝：正套持有，可适当止盈，激进者可适量布局远月空头，注意止损。

【宏观及政策消息】

全国人大常委会审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。

乘联会月度初步数据：10月全国新能源乘用车厂商批发销量140万辆，同比增长58%，环比增长14。

【市场动态】

铝：

期货端，11月4日，沪铝2412高开宽幅震荡，窄幅收涨，报收于20855（+60）元/吨，较前一交易日涨0.29%，沪铝加权成交量30.6万手（+81281手），持仓量44.5万手（+2655）。

现货端，11月4日，佛山均价20710（+50）元/吨，库存去化，成交较好；华东均价20820（+40）元/吨；中原均价20780（+60）元/吨。铝棒加工费盘整，刚需成交。

库存：Wind数据，11月4日铝锭社库58.5万吨，较10月31日下降1.1万吨。

观点逻辑：全国电解铝运行产能继续小幅提升，而由于环保及传统淡季临近因素影响，铝下游开工率继续小幅下降。当周铝锭库存继续下降，处于历史同期低位。美大选仍有不确定性，市场风险偏好下降，商品市场震荡，而铝锭成本明显增加，对期价有所支撑，整体基本面驱动不足，建议短期观望，等待回调后低多机会。

氧化铝：

期货端，11月4日，氧化铝2501高开窄幅收跌，报收于4972（-4）元/吨，较前一交易日跌0.08%，成交量42.6万手（+60425手），持仓量27.8万手（+11705）。

现货端，11月4日，氧化铝现货价格继续普涨，河南、山东、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为5150元/吨、5140元/吨、5250元/吨、5060元/吨、5070元/吨、5600元/吨，价格分别上涨50元/吨、40元/吨、50元/吨、30元/吨、40元/吨、50元/吨，受限于国产矿复产缓慢，加之四季度云南或不再限产，几内亚消息扰动，氧化铝现货供应略紧，下游冬储备货意愿积极，海外价格持续上扬，国内价格持续上涨。

观点逻辑：晋豫地区国产矿复产受限，国内外氧化铝价格持续大涨，进口倒挂，推升出口意愿；而环保影响增多，设备检修增加，氧化铝企业开工率继续下降。四季度电解铝产能或将继续提升，提振氧化铝需求，铝厂对氧化铝提前冬储，加剧现货紧张程度。库存低位，短期内改善可能性较低，四季度和2025年建成产能将继续提升，明年一季度后期供给或将改善，具体仍看矿石供应情况。强现实弱预期，近强远弱持续。建议正套持有，激进者可适量布局远月空头，注意止损。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579