核心观点：市场等待宏观事件落地，铝价延续震荡

主要逻辑：

（1）美民调显示哈里斯和特朗普在关键“摇摆州”支持率不相上下，交易员削减对特朗普当选的押注。

（2）十四届全国人大常委会第十二次会议审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。

（3）11月4日中国主要市场电解铝社会库存59.1万吨，比10月31日的61万吨减1.9万吨。

（4）11月4日，铝期货仓单158094吨，较前一日减少4467吨；LME铝库存741900吨，日环比增加5700吨。

（5）11月4日，华东地区现货报升水50，环比+10；中原地区现货报贴水0，环比+30；华南地区贴水75元/吨，环比+25。

（6）LME铝涨0.69%报2621.0美元/吨。宏观方面，美国大选在即，昨日市场对特朗普当选的押注降温，美元和美债收益率盘中双双回落支撑铜价反弹，铜金比走高也显示市场风偏稍有改善。微观供需方面，内外矿石供应仍有扰动，矿石供应偏紧难改，氧化铝现实供需仍然偏紧。电解铝方面，部分电解铝厂有退出老旧产能动作，华东地区下游有一定补库动作，且到货较少，库存维持去化。总体看，铜金比走高显示市场情绪稍有缓和，宏观事件落地前仍存在一定变数，短期铝价在20900-21000参考压力，下方支撑参考20500-20600。

市场研判：短期震荡运行，上方阻力参考20900-21000附近，下方支撑参考20500-20600。

杨朝舜

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